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海外上市权衡考虑

发布时间：2007-06-19

摘要：海外上市，至今仍然是许多民营企业家心中一个十分浪漫的终极梦想。网易、百度、无锡尚德等中国民营高科技企业在美国资本市场创造的一系列财富神话，不仅大大刺激了众多中小企业潜藏于心的上市梦想，更使得这种梦想似乎触手可及。国内各种创投资金暗潮涌动，

　　海外上市，至今仍然是许多民营企业家心中一个十分浪漫的终极梦想。

　　网易、百度、无锡尚德等中国民营高科技企业在美国资本市场创造的一系列财富神话，不仅大大刺激了众多中小企业潜藏于心的上市梦想，更使得这种梦想似乎触手可及。国内各种创投资金暗潮涌动，各类中介机构全力助威，海外各大证券交易所隔三差五地到中国公关推介，在上市冲动的驱使下，所有的梦想逐渐演变成一场企业谋求上市的集体狂欢。

　　但事实上，“海外上市”并非“要不要上市、去哪里上市”这么简单，为何上市、如何上市、融资成本、上市前后要面临哪些风险和挑战，都是融资者必须面对的首要问题。

　　首先成本超乎想象。据介绍，海外上市成本通常包括上市过程中的费用以及上市后维持上市资格的费用。与许多企业将海外资本市场当成打捞和炮制财富的天堂并孜孜以求相反，国外公司退市在最近几年一直没有间断过。去年6月21日，德国汽车业巨头戴姆勒·克莱斯勒宣布从巴黎、慕尼黑以及费城等12家交易所自愿退市。这些公司并非由于经营不善而退市，而是在权衡了挂牌成本与收益之后作出的决策。虽然全球股票交易市场因规模各异所产生的交易费用不尽相同，但上市企业动辄数百万美元的支出已是司空见惯。如在伦敦证交所上市，仅每年付给会计师事务所的费用就达1200万美元；新加坡创业板中每年维持上市的费用达100多万新币；香港联交所向上市企业产生的如保荐人顾问费、上市顾问费、会计师及核数师费用等就达1000万港元左右，另外，企业上市之后每年的维持费用也达两三百万港元。挂牌费用过高和维持上市的成本过大成为不少跨国公司无法跨越的障碍。

　　其次要警惕买壳陷阱。

　　迄今为止，海外上市已经成为中国企业快速发展过程中不可缺少的融资渠道。但近两年来一些企业海外上市失败、股价过低、被海外投资者起诉等事件屡屡发生。因此，企业只有在上市前充分了解这些陷阱，做好心理准备，合理防范，才能在上市之后一路走好。